澳洲进口奶粉代购澳洲澳大利亚原装进口婴儿奶粉俄罗斯新西兰飞鹤国产奶粉代理官网

彭博社2月7日消息，英国跨国快速消费品巨头利洁时集团（Reckitt Benckiser）正在评估其婴幼儿营养品业务，权衡包括美赞臣（Enfamil）婴幼儿奶粉等品牌潜在的出售意向。

知情人士消息称，该评估是全球性的，利洁时还非正式地评估了买家对这些业务的兴趣。不过相关评估还处于早期阶段，利洁时依然可能保留美赞臣。从市场面上来看，伴随着近年来国产奶粉品牌的崛起，全球婴幼儿奶粉市场已然发生很多改变。

彭博社报道截图

快消巨头有意出售婴幼儿奶粉业务，美赞臣或将再次易主？

彭博社报道称，利洁时集团拥有滴露和杜蕾斯等品牌，出售奶粉业务交易或将逆转该公司2017年对美赞臣（Mead Johnson）公司的收购。美赞臣成立于1905年，于1993年布局大中华区市场，到了2008年，中国市场已成为其全球第二大市场。

2017年2月，利洁时宣布以总价179亿美元收购美赞臣，这是该公司历史上最大一笔收购。交易完成后的第一年，利洁时营收完成了3%的目标增长。不过蜜月期并不长，很快市场频传美赞臣要被出售消息。

2021年，利洁时集团与春华资本集团签署最终协议，出售美赞臣在大中华区业务。交易金额为22亿美元（约合人民币141亿元），交易后春华资本持有美赞臣大中华区业务92%的股权。

据《21世纪经济报道》，当年4月春华资本开始深入接触美赞臣，当年6月即签署协议。如今此轮有关利洁时出售奶粉业务消息传出，再次引发有关美赞臣易主的猜想。

据彭博社报道，巴克莱银行（Barclays Bank）分析师阿克曼（Warren Ackerman）预计，利洁时奶粉业务的价值或达到75亿-88亿美元（约合496-560亿元人民币）。

投行杰富瑞（Jefferies）分析师德布（Martin Deboo）认为，这将是一个“艰难的销售”,受限于反垄断审查，雀巢、雅培很难竞标成功，而乳制品巨头达能（Danone）、中国飞鹤和一些私募股权公司将成为可能的竞购者。

阿克曼表示，分拆业务并分别出售亚洲和美洲资产，或将是一条对买家更有吸引力的选择，这同时也可能会让反垄断机构更加满意。不过据彭博社报道，知情人士表示，相关评估还处于早期阶段，利洁时可能会决定保留美赞臣。

国牌崛起，婴童奶粉市场悄然变天

纵观市场，从2021年上半年业绩情况来看，包括美赞臣在内的诸多外资品牌，其婴幼儿配方奶粉业务不同程度承压：一方面，不少外资品牌业绩表现出现不同程度震荡；另外一方面，它们正日益面临被国产品牌追平甚至赶超的压力。

2019年国内婴幼儿奶粉仍以进口品牌为主，此后格局已有改变 图源前瞻产业研究院

利洁时公布的2021年半年报显示，其营养品业务（美赞臣）上半年收入为14.27亿英镑，销售额下滑11.3%，其中美赞臣中国业务上半年收入为3.24亿英镑（约29亿元人民币），下滑幅度较整体业务更为明显。利洁时方面认为，这一表现与2020年出生率下降18%对需求产生重大影响，以及竞争压力正在加剧有关。

雀巢发布的2021年度上半年财报显示，当年1-6月实现收入418亿瑞郎（约合人民币2983亿元），撇除并购和出售后增长为8.1%，是近年来增速最快的一次，当期中国部分收入也实现两位数的增长。但综合《第一财经》消息，雀巢旗下的婴幼儿配方奶粉业务却继续低迷，中国业务销售额和市场份额维持下降。

达能2021年上半年实现销售收入118亿欧元，同比增长1.6%，其婴幼儿营养业务在二季度恢复了增长，不过中国婴幼儿营养品业务则两极分化：在上年同期高基数的情况下，其中文标签产品（行货）收入实现个位数增长；外文标签产品在代购渠道及香港市场在内的间接跨境渠道，表现却继续下滑。

与此同时，国产品牌的市占率在逐步提升。

结合尼尔森和前瞻产业研究院的数据，2018和2019年国产奶粉的市场份额分别为43.7%和49%。2021年4月6日，君乐宝奶粉营销总监刘小鹏在发言中指出，目前国产奶粉的市场占有率已经超过外资品牌，“不管是现在还是未来，国产品牌一定会在市场上起到非常大的主导地位。”

欧睿数据显示，中国奶粉行业集中率持续提升。2020年，中国奶粉行业CR3（头部前三企业市占率）达到38%，该水平回到三聚氰胺事件以前的2007年。从企业角度来看，飞鹤2020年市占率为14.8%，已经超过雀巢(12.8%)和达能（10.4%），成为行业第一。

图源前瞻产业研究院

外资品牌在华销售业绩不同程度疲软的2021年上半年，中国飞鹤（06186）的收益为115.44亿元，同比增长32.6%。在可预见的未来，飞鹤、贝因美（002570）等一系列国产品牌的发展，很可能让婴幼儿奶粉赛道中的外资品牌遭受着不同程度的压力。

在价格方面，外国品牌仍居婴幼儿奶粉行业领先地位。但中国品牌不断卖出高价，俨然提供了更为丰厚的利润空间，也会冲击外资品牌盈利底盘。中国乳粉价格2016年在160元区间，2021年已经跃升至210元上方。在公司层面上，以头部企业飞鹤为例，2021年上半年，其毛利为84.57亿元，增长36.9%。

艾媒咨询2019年数据显示，在婴幼儿以奶粉为主食的阶段，中国消费者购买的婴幼儿奶粉(以900g/罐为例)的价格低于200元的不到20%。其中73.3%的消费者购买婴幼儿奶粉的价格处于200-400之间。

图源艾媒咨询

需要补充的是，中国头部奶粉企业的盈利表现，离不开高额的营销投入。去年当期飞鹤销售及经销开支超过33.35亿元，而2020年同期为21.97亿元，同比增幅达到51.8%。对此飞鹤表示，主要是由于广告宣传成本增加及消费者服务费用增加。

图源中商产业研究院

中国奶业协会原常务理事、广州市奶业协会会长王丁棉曾呼吁，婴幼儿奶粉，原本就是一种生产成本并不算太高的属于婴幼儿的大众化食品，在国外的终端售价大多为120元人民币/罐。而在我国市场，在奶业与商家的共同推动下，却卖出了“贵族”价格。

“婴幼儿奶粉平民价、微利价才是正常的。希望国家政府或经济市场决策的高层能制定、出台一些具体的奶粉政策或者规定，抑制虚高价格的奶粉，还平民价格的奶粉给消费者。”

婴幼儿奶粉行业的定价格局，或将对整个行业产生影响。尤其是外资品牌在中国的定价体系，正在遭受国内竞品的冲击。不过从基本面上来看，受出生率和人口等问题影响，近年来有关企业的市场增速和市场前景等问题或许更为显著。

人口焦虑情绪，或将传导为企业经营压力？

婴幼儿奶粉市场，某种程度上是人口问题的另一面

数据显示，受二胎政策放开等因素影响，国内婴幼儿奶粉市场规模近年持续走高，并于2020年突破1700亿元关口。但由于生育率进入下滑周期等原因，2017-2020年间，我国婴幼儿奶粉市场规模增长率持续下降。这种情绪也许正传递到各企业身上。

图源前瞻产业研究院

2021年，市场频传美赞臣或将被出售的消息。高级乳业分析师宋亮彼时曾表示，利洁时当年收购美赞臣是为了在中国母婴市场，尤其是婴幼儿奶粉板块发力。但随着出生率下降，美赞臣业绩下滑明显，利洁时也对外资奶粉在中国的发展前景不再持乐观态度，于是趁机将其出售。“最近几年美赞臣增长放缓，中国婴幼儿出生率也一直在下降，婴幼儿奶粉业务对于利洁时来说成了一个包袱。”

对于达能等国际品牌而言，中国多为其第二大市场，相当重要。如果中国市场被普遍看淡，国际奶粉巨头们或许也将面对较为现实的经营问题，此外，各奶粉头部企业已经建立了自己的产业结构和市场地位，在市场整体大环境下，收购美赞臣是否足够“划算”，或许又是另外一个有待观察的现实问题。

佛若斯特沙利文报告显示，中国婴幼儿配方奶粉市场持续低迷，预计2020年-2025年，零售销售量的复合年增长率为-4.1%，至2025年将下降至76.49万吨。高端化、多元化固然可能带来新的增长点，但是存量市场中各大企业纷纷选择同样道路，那么高定价和细分市场策略或许也很难长久地“一招吃遍天”。

如何提供更安全，更有性价比的产品，或许才是吸引消费者的法门。

全球范围内，出生率能否在多个市场有所回暖，消费活力能否被充分释放，或将不同程度地影响更多奶粉企业和婴幼儿赛道从业企业的命运。