摘要：文/周琦 编辑/江昱玢婴幼儿老大飞鹤，也遇增长挑战。最新财报披露，2022年，公司营收减少6.4%至213.11亿元；归母净利润49.42亿元，同比下降28.07%。3月30日收盘，飞鹤市值为524港元（约合人民币459亿元）。飞鹤瞄准的婴...
文/周琦 编辑/江昱玢
婴幼儿老大飞鹤，也遇增长挑战。
最新财报披露，2022年，公司营收减少6.4%至213.11亿元；归母净利润49.42亿元，同比下降28.07%。
3月30日收盘，飞鹤市值为524港元（约合人民币459亿元）。
飞鹤瞄准的婴幼儿配方奶粉市场，需求端生变。
据弗若斯特沙利文报告，0-3岁儿童数量从2016年的5090万，下降到2022年约3200万，复合年增长率为-7.4%。
稳定基本盘、寻找新曲线，飞鹤亟需破题。
稳定主战场
2022年，婴幼儿配方奶粉仍是飞鹤营收主力军。
手握超高端产品星飞帆系列、臻稚系列等多个棋子，该业务贡献营收199.32亿元，占总营收的93.5%。
今年3月，飞鹤获得“中国婴幼儿奶源地黄金产区”认证。
该奶源位于世界三大黑土带之一，冬夏温差超70度，夏季最长光照时间达17小时,冬季冻土长达6-7个月，为种植优质饲草料提供良好环境；
奶源地天然弱碱性苏打水，帮助奶牛调节体内的酸碱平衡，有助于奶牛健康。
研发费用方面，飞鹤一年花费4.9亿元，同比增长15.9%。
“研发投入费用继续位居行业前列。”年报表示。
2022年5月，飞鹤获批乳铁蛋白生产许可。新品“星飞帆卓睿”，即添加乳铁蛋白和“10倍”益生菌双重活性营养。
值得一提的是，新国标落地后，飞鹤旗下21个品牌、63个配方已全线通过新国标注册。
“奶粉企业为完成销售目标，会让经销商和销售门店多压货，导致经销商和终端门店的库存压力。”一位业内人士告诉《21CBR》记者。
2022年上半年，飞鹤的存货周转天数为93.66天。
飞鹤将市场健康度、产品新鲜度纳入品牌建设的最高战略，旨在改善渠道库存，保障货架产品日期新鲜。
例如，推出附带内码产品，防止产品窜货，提高消费者粘性。
探索新领域
“（2022）上半年将把库存，尤其是星飞帆的库存控制到最低。”飞鹤总裁蔡方良强调。
受渠道库存大幅下降、加强窜货管理等积极因素推动，飞鹤下半年业绩反弹，营收达116.4亿元，同比增长3.6%，环比增长超两成。
2022年底，飞鹤手握超2700名经销商，覆盖约9.4万个零售销售点，线下客户对乳制品总收益的贡献比重高达83%。
线上业务增速明显。
报告期内，飞鹤电商成交用户814万，同比增长19%。
年报披露，截至2023年1月，飞鹤市占率21.5%。
新业务尝试突围。
飞鹤围绕消费者全生命周期设计多元化产品，除扩充产品线，还在适用人群方面做延伸。
从只做0-3岁宝宝的奶粉，拓展到3-6岁、6-12岁孩子奶粉和成人阶段的功能性配方奶粉。
“按照中国南北饮食差异和个人体质不同来设计和规划产品，未来我们希望可以为不同体质的人群进行定制化产品的生产。”飞鹤董事长冷友斌表示。
报告期内，飞鹤儿童粉业务市占率达18.1%。
“其他乳制品”“营养补充品”营收分别为11.53亿和2.25亿元，两者相加，占总营收比，并未超过7%。
“2023年将从孕婴、儿童及学生、健康食品和营养健康4大业务谋篇布局，紧跟市场变化，迎合消费者需求。”飞鹤表示。
基本盘优势已逐步显现，探索新区域，飞鹤还需要时间。
